折价发行的原因

如果只有 20%的股票公开发行，那么这些认购的股东就是少数股东 minority shareholders.

他们很难影响公司的决定，即使所有的新的投资者团结起来，都投票反对一个决 定，他们也无法推翻它。

折现股票价格反映投资于一家公司作为一个少数股东的额外风险。The discounted share price would reflect the additional risk of investing in a company as a minority shareholder。

上市公司的 Ethical 考量

1. 一旦上市，就处于公众监督 public scrutiny 之下，公司的行为要更加遵守 ethical and accountability code. 大多数上市公司都公布了行为守则，当面临道德 窘境时，可以帮助克服。

2. 如果新建项目需要影响当地人的生活，则要妥善安置他们。甚至做好当地人 跟当地政府的调和工作。

3. 或者说服政府给当地人创造其他就业，或者工厂给当地人ᨀ供工作机会。

4. 跟政府打交道要 transparent，绝对不能行贿 bribery or illegal practice。 所做 的决定应该是为了公司和当地社会更好的发展，而不是为了个人利益。

Share buyback scheme 好处

1. 的优点是利于控制 transaction cost 和管理 tax liabilities. 因为股东可以 自由选择是否讲手头股份卖给公司，这样能够控制 cash received.

2. 如果是公司选择一次分红大笔金额，那么股东就没有了上述的选择权，可能 因此需要支付大笔 CGT。但如果股东选择重新将这笔收益投资到其他地方，就会 有交易成本。

3. 公司股本降低，earnings per share 会上升，股价会上升，那么未出售的股票 价值会上涨，对其他股东而言也是有利的。

4. 通常而言，股票回购对市场是一个积极的信号，会推升股价上涨。

说明：因考试政策、内容等不断变化与调整，英华财教网提供的以上ACCA报名时间等信息仅供参考，请考生以官方公布的内容为准！